【企業研究】シュッピン(3179) を調べてみた！
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シュッピン(3179)
事業内容：高額商品をネットで買取りネットで販売
各指標(更新日時ベース)
予想PER：24
PBR：4.91
ROE：20.4
ROA：15.7
自己資本：49.7
有利子負債自己資本比率：0.58
過去3年売上平均成長率：7.39
配当利回り(過去3年平均)：1.08
権利付き最終日：2020年03月26日
株主優待：商品購入時５，０００円割引または売却時５％上乗せとして利用可。複数枚同時利用不可※２年以上継続保有の場合１枚追加
指標的には？
PERは、最近株価が高騰したために期待値が乗っていますが、水準的にはそこまで高くはありません。
何より、ROEが高く、20以上の値をつけています。ROAも高いです。
商品の買い取り・販売をネット通販している利点を上手く活用できています。
また、自己資本率も高く、借金に対する体力も十分です。
指標的に優秀です。
また、配当・株主優待も実施しており、株の保有メリットがあります。
シュッピンで扱う商品は高額なものが多いので、売る際の5%は大きいです。
購入時使用では定額であることから、「売ってほしい」という企業のお願いが見え隠れします。
事業内容は？
シュッピンの事業は、新品・中古販売のEC(イーコマース)です。
インターネットで買い取り、インターネットで販売するという、今流行りの商法ですが、中古販売している商品に特徴があります。
カメラ、時計、ロードバイク、万年筆といった、「長持ち」「価格が落ちにくい」商品を取り扱っています。
時計でいえばROLEXをイメージしてもらえばわかりやすいですね。
高額商品のネット通販では、利用者の信頼こそが肝だと思いますが、シュッピンはプライバシーマークの取得と、上場という二本立てで信頼を得ているようです。
特にマザーズ上場からの売り上げの成長率は目を見張るものがあり、上場による信頼の獲得・知名度の向上をうまく活用できています。
会員数も増え続けており、昨年度40万人を突破したようです。
こういった市場はコミュニティが強い気がするので、草の根の信頼が信頼を生む良いスパイラルに入っているのかもしれません。
売り上げの割合から見ると、カメラ8割、時計2割というところで、ロードバイク、万年筆はおまけです。
第一四半期で市場に良いインパクトを与えたシュッピンですが、時計の利益率が前年比+50%を超え、主力のカメラも前年比+30%を超えていて、素晴らしい決算です。
あと、一応おまけ達も成長はしています(自転車は赤字です)。
何より、販管費が売上、利益に比べて全く増えていないことが、ECを綺麗に回したときの強さを物語っている気がします。
さて、抜群に調子のよいシュッピンですが、事業として懸念があるとすれば、「高級品なので増税影響が、、」というところです。
僕は、ある程度影響があるにせよ、そこまでではない気がしています。
というのも、このような高額商品を売り買いする方は、良いものへの買い替えを定期的に考えるからです。
増税後は一時的に売り上げが落ちるかもしれませんが、長期的に見ればまだまだ成長する可能性は高いと思います。
さて、第1四半期の決算が良すぎたせいで、現在の株価は1000円を超えてボックスを作っていますが、僕は800円のときに目を付けていました。
そのとき買っていれば、、と後悔しています。
でも、今からでも遅くはない、、のでは。
おすすめ度は？
★★★★★(とってもおすすめ！)
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株は自己責任！
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ポート(7047) を調べてみた！
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ポート(7047)
事業内容：「キャリアパーク！」「就活の未来」等サイト運営
各指標(更新日時ベース)
予想PER：21.44
PBR：5.71
ROE：26.3
ROA：14.9
自己資本：60.1
有利子負債自己資本比率：35.3
過去3年売上平均成長率：27.5
配当利回り(過去3年平均)：0
権利付き最終日：2019/9/26
指標的には？
最近、2019/8月に決算が発表された後、PERに期待が乗っていますが、そこまで高い値ではありません。
サイト運営で売り上げており、ROEなども高水準で、期待できる水準だと考えられます。
借金も多くなく、自己資本率も高いことから、すぐに資金難になることも少ないと考えられます。
指標は優秀です。
事業内容は？
ポートは2018年12月に上場した会社です。上場年度に黒字化し、営業利益が2019年3月に益転しています。
サイトとして、キャリア、ファイナンス、その他の3つの領域を展開しています。
キャリアの主な売り上げサイトは、新卒を対象とした会員制就活サイトです。
会員制のため、売り上げは単価x登録者数となります。会員数(21%)、単価(8%)共に伸長しています。
ファイナンスでは、マネットというサイトを運営しています。
種類として、カードローンとFXがあります。
記事が豊富に載っていて、各専門会社に飛んでもらうことで収益化しています。
ミツカル保険という保険のサイトもあります。ファイナンスも送客(28%)、単価(9%)伸長です。
その他は、医療や法律など、領域を模索しているようです。売り上げ比率としては低いため、成長領域となります。
ポートの決算資料の中で、個人的な注目点は宣伝費の比率です。
サイト運営のため、アクセス数の増加が課題となるわけですが、人の目にとまるには広告費を増やす必要があります。
ポートは、広告宣伝費を30%で据え置いており、比率を変更せずに売り上げ、利益を向上させています。
これは、宣伝せずにユーザを誘致しているという事実であり、プラス要因です。
このプラス要因は、事業戦略が成功していることを示しています。
ポートの事業戦略は、決算資料を見ると何だかわかりづらいですが、「ユーザのニーズに変動のない領域に対して、専門的知見を集め、積み上げていく」という、長期的戦略です。
また、メディアの買収によってアクセスチャネルを増やし、宣伝費をかけずにユーザを呼び込む仕掛けもしています。
WEBの戦い方を熟知していることがわかります。
ポートの戦略は軌道にのるまでが大変で、種まき時代が氷河期です。
しかし、ポートは2019年より黒字化し、収穫の時期に入っています。
上場から日も浅く、これからの動きに期待できる会社といえるのではないでしょうか。
おすすめ度は？
★★★★☆(いい感じ)
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価格:118,000円 |
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エフオン(9514) を調べてみた！
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エフオン(9514)
事業内容：省エネ支援とバイオマス発電
各指標(更新日時ベース)：
PER：6.8
PBR：1.07
ROE：16.2
ROA：8.5
自己資本：41.47%
有利子負債自己資本比率：143.58%
過去3年売上平均成長率：4.92%
配当利回り(過去3年平均)：0.77%
権利付き最終日：2020年06月25日(木)
指標的には？
PERが低く、ROEが高いので指標としては割安感があり、うまくお金を使えています。
売上も上がり調子でイイ感じです。
ただし、発電所の建設等により、有利子負債自己資本比率が100%超えており、若干の自転車操業です。
事業内容は？
バイオマス発電は、木質廃材などの有機ゴミを直接燃焼し、発生する熱を利用して蒸気でタービンを回す仕組みです。
エフオンは、この技術(グリーン)と、省エネ支援サービス(省エネ)の両輪で売り上げている会社です。
今期は、省エネについては営業利益がマイナスとなっていて、事業としては戦力になっていません。
(個人的にはこういったソフト面は力を入れてほしいのですが、発電所ベースになると活用が厳しいのかもしれません。)
グリーンについては、売上、営業利益率共に横ばいとなっています。
バイオマスは木質廃材を使用しているため、その燃焼効率が肝になります。
木が乾燥していればすぐに燃え、湿っていれば燃やすまでエネルギーが必要なため、気候などの影響を受けやすく、効率は天候に左右されます。
そして、この事業には個人的に一番気になるところがあります。
グリーンの売上に寄与する部分に、FIT法というものがあります。
これは、原発事故を発端に検討されるようになった、再生可能エネルギー電気の調達のため、政府がお金を出して促進するという法律です。
今まで、その法適用により、半固定の買い取り価格がついており、実際の市場価格よりも上乗せ分があり、それが売上に寄与していたのです。
その買い取り価格が、2021年4月より市場連動型になるため、売上が減る可能性が高いのです。
2018年12月に太陽光発電に対する認定条件が改訂され、再生エネルギーに対する政府の後押しが減っていく傾向も見えています。
自分のお金を預けるには、正直、これが痛すぎるのです。
エフオンは、純国産にこだわり、日田、豊後大野、白河の3つの発電所を持っています。
また、2つの発電所の建設・計画も進めています。決算資料を見ても、経営者が使命感に溢れているのも見てとれます。
これ自体はとても素晴らしいことで、将来を見据えた、可能性のある事業であると思います。
ですが、株でお金を調達している以上、株主に対する利益達成責任はつきまとうのです。
今後の戦略的な絵が描けているか、その点を評価する必要があります。
おすすめ度は？
★★☆☆☆(やめとこ)
※投資は自己責任なので慎重に。
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価格:118,000円 |
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